每日新闻更新 - 阿根廷/墨西哥 The Daily Update - Argentina, Mexico

自从两百多年前阿根廷独立,这个国家就成为违约专业户:对外部债务7次违约,对内部债务5次违约。因此,有人担心它未来一个世纪会再有一两次违约也是情理之中的,毕竟一切皆有代价。

昨天,阿根廷发行了100年期债券——2117年6月28日到期,票面利率7.125%。这批债券通过私募配售发行,共筹资27.6亿美元,价格90美元,与美国长期债券的价差为+514点,穆迪评级为B3,久期约20年出头。根据我们的相对价值模型(RVM),该债券大约相对高出2.5档信用缓冲,公允价值(FV)价差大约800点,这意味着价格要下降24点才能达到FV价差。虽然我们知道过去的表现不能保证未来,但简单来说,这不乐观。

墨西哥也有“黑”历史,尽管上次插曲——1982年的货币危机——已经过去三十多年。目前穆迪和标普对其评级分别为A3和BBB。墨西哥也在全球发行了长期国债——发行于2010年,2110年10月12日到期,票面利息5.75%,筹资26.77亿美元,久期为18年,价格约105美元,较美国长期债券的价差为+270bps。FV为+140bps,相对低3档信用缓冲,需要提高30点才能达到FV价差。

今日交易,短期阿根廷债券/长期墨西哥债券;你不需要等100年。